古代，京都有一武士（三国连太郎饰），他遗弃了结髮妻子，出门远游，又结了婚。第二个妻子不懂爱情而又任性。武士怀念原来的妻子，又回到京都。他的妻子一直在等待他。他向妻子述说着睡着了。第二天醒来时，发现睡在他身边的不是妻子，而是一堆白骨。此时一团黑髮向他身上缠来，越缠越紧，直到把他缠死。

樵夫巳之吉（仲代达矢饰）和一位老者在森林里遇到暴风雪，躲进一间木屋，夜里，一个雪女（岸惠子饰）突然闯入，口吐白气，老者被吹得冻僵而死。不久后，巳之吉遇见一个叫雪子的美丽姑娘，和她结了婚。一天夜里，已之吉向阿雪讲了在山上小屋里发生的情况。只听说阿雪说：“那雪女人就是我。”

一个双目失明的说唱艺人，名叫芳一（中村贺津雄饰）。他经常演唱平家的故事。芳一和同伴住在寺庙里，他每天夜里悄悄出去，在平氏家族的墓前演唱着。原来他是在幽灵的引导下，感到自己好像来到了高贵人面前，所以演唱的很起劲。庙里的主持让人给芳一全身写上了经文，但是由于疏忽，耳朵上没有写上经文。到了夜晚，幽灵又来找芳一，但他看不见芳一的身躯，只见到有两只耳朵，便把芳一的耳朵撕下带走了。

一个叫关内（中村翫右卫门饰）的武士，在喝茶时，发现茶碗中出现一个可怕的武士的脸。关内一口气把茶喝下。过了些天，一个不认识的人来拜访他。他发现这人的脸和茶碗中的那张脸完全一样，关内拔刀砍去，此人便无声无息地消失了。随后，又来了三个自称是他僕人的武士，他砍掉一个又出来一个，越砍来的越多。

《怪谈》改编自日本文化研究者小泉八云创作于1896年的志怪文学作品《怪谈》和《骨董》中的四则小故事，而原着故事则取材于日本本土广为流传的民间故事。

《怪谈》的拍摄工作是在摄影棚里完成的，但那种舞台式的效果倒很符合日本民间舞台艺术歌舞伎的特徵， 或者说是电影化的歌舞伎更恰当，影片的旁白形式更是歌舞伎的风格。像《雪女》中的暴雪景象和雪女变身贤淑女子出现在村庄中的画面美轮美奂，是表现主义的风格融合了日本传统绘画浮世绘的特徵，极有日本民族性和电影表现力。《雪女》雪穹中浮现出的一双双眼睛，颇似《爱德华大夫》中爱德华大夫催眠梦中的景象。《黑髮》中日本古居的空间处理在营造气氛、表情达意、塑造人物方面的作用都非常突出。

《怪谈》中大量运用了能乐，而能乐与《怪谈》整部电影无疑是具有主题契合性的。作为恐怖类型片的《怪谈》却鲜有恐怖血腥的画面和强烈的戏剧冲突，平稳淡定的叙述使影片展现了一种奇妙的均衡，是诉诸感官体验的神秘深邃、缥缈幽玄之美。可以说，《怪谈》 与能乐理念的完美结合为传统戏剧内化于银幕影像、民族传统美学重生于当代大众艺术提供了一个很好的範例。（《商洛学院学报》评）