1、当股票市场趋势向下时，且交割月份较远的期货契约价格比近期月份契约的价格更容易迅速下跌时，进行空头

空头跨期套利

跨期套利的投资者，买进近期月份契约而卖出远期月份契约。 近期契约 远期契约 基差

开始 以95.00买入1份6月S&P500指数期货契约 以97.00卖出1份12月S&P500指数期货契约 2.00

结束 以94.00售出1份6月S&P500指数期货契约 以96.50买入1份12月S&P500指数期货契约 2.00

差额价格变动 -0.50 +1.00

正如套利者所料,市场出现下跌,远期即12月份契约与近期即6月份契约之间的差额扩大,于是产生了净差额利润（-0.5+1.00）×500=250美元。

2、如果股票市场趋势向下, 且交割月份较近的期货契约价格比远期月份契约的价格下跌快时，投资者就卖出近期月份期货契约而买入远期月份契约，到未来价格下跌时,再买入近期契约卖出远期契约。