从20世纪90年代初开始，人们用“欧猪四国(PIGS)”来称呼葡萄牙、义大利、希腊和西班牙这四个南欧国家，这些国家有相似的文化传统、相近的地理位置。2007年，鑒于情况近似，又加入近年同样面对财政赤字的爱尔兰。

笨猪五国地理位置

由于新世纪金融危机的出现，该名词最早由《新闻周刊》的专栏作家Juliane Von Reppert-Bismarck于2008年7月7日发行的杂誌上刊登的文章《为什幺猪不能飞》（Why Pigs Can't Fly）使用，用于指代处于金融困境的上述几个国家。

欧猪五国的GDP占欧元区GDP的13.2%（2013年数据）。

另一方面，最近匈牙利政府也语出惊人的表示，自身财政与希腊一样面临重大危机而引发全球股市恐慌 ，不过财经专家表示，说匈牙利像希腊一样发生严重的金融危机有些过份夸张，除了因匈牙利尚未加入欧元区外，匈牙利本身的财政状况其实好过笨猪五国。不过为了避免危机发生，国际货币组织已前往匈牙利进行调查。

除了上述的国家外，经济学家也开始点出法国、比利时、奥地利这三个西欧国家其财政可能将步笨猪国家的后尘。斯洛维尼亚、赛普勒斯、马尔他及波兰的财政情况也一样并不乐观。

南欧四国历史悠久，古希腊和罗马文明一直影响到今天的世界，西班牙和葡萄牙是大航海时代的急先锋，曾几何时，整个南美洲及大部分非洲，尽数落入西葡两国囊中。进入现代以后，儘管前进步伐落后于美英德法日，但总体还是沿着欧洲列车的轨道运行发展，而且幸运的是，他们既没有像二战的德、日一样被摧残成一片焦土，也没有经受苏联东欧一样翻来覆去革命的折腾，欧盟成立后，他们又顺理成章地成为第一批成员。其国民生活富足安逸，懒散休闲，生活质量高，贫富差距小。表面上看，公共债务债台高筑，GDP增长抵不上债务增长幅度，是造成四国经济危机的成因。实际上，经济结构不合理、公共开支巨大，财政长期性的入不敷出，以及周边欧元区国家对资金、技术及人才等要素的吸附作用，才是让他们变“笨猪”的深层次原因。

除开旅游业以及衍生的相关服务业以外，南欧国家的产业经济结构单一，在传统的造船、汽车等工业已日渐萧条之下，新兴产业却几乎是白纸一张，因此，各国的政府财政预算，在年年见涨的公共开支及福利补贴之下，无疑就会捉襟见肘，只好採用拆东墙补西墙的举债方式来解决，如果国家能以正常的偿付方式支付利息，在东家不差钱的时候靠着拖欠着到期的本钱，一般情况下，倒也玩得转，但是遇着经济危机，大伙都差钱了，连债主们都削减开支的时候，受到冲击的必然是以吃喝玩乐为主的旅游业，后果就是以旅游业为支柱产业的国家现金流慢慢枯竭，加上资金聚群逐利的本能，本国的资金都在危机时刻一股脑地往北方的法兰克福方向跑，信用评级机构此时也来凑热闹，将这些个国家的信用等级下调一两个级别，让他们旧债还不了，新债借不到，家里的开支还不能断，就等着某一天整个国家的“破产”，于是，一只只任人宰割的“猪”便横空出世了。

欧猪五国的财务状况表（2012年数据）：

此前，最令投资者担心、也是被认为爆发危机可能性最大的国家分别为葡萄牙、爱尔兰、义大利、希腊和西班牙。对于谁会成为下一个爆发主权债务危机的国家，知名信用评级机构标準普尔做出了暗示。　首个字母发音的是葡萄牙。根据标準普尔的预计，葡萄牙本年度的财政赤字可能等于该国年度国内生产总值(GDP)的80%以上，公共债务规模甚至可能在2011年前升至GDP的90%或以上。实际上，在本质上存在着与葡萄牙类似危险的欧元区国家同样存在。其中的葡、意、希三国，还因为公共赤字超过欧盟稳定公约所规定的3%的标準，而和德国、法国一同受到了欧盟的纠正警告。

2009年12月16日晚间，国际评级机构标準普尔宣布，将希腊的长期主权信贷评级下调一档，从“A-”降为“BBB+”。标普同时警告说，如果希腊政府无法在短期内改善财政状况，有可能进一步降低希腊的主权信用评级。[6]

不过至少从目前来看，除主权信用评级遭降的希腊之外，葡萄牙、爱尔兰及义大利的状况：欧元区各国财长11月7日讨论葡萄牙的情况时认为，葡设立的纠正措施足以按预定的时间将其赤字降到欧盟稳定公约的标準之内；爱尔兰央行总裁派屈克·霍诺汉则在8日表示，爱尔兰未来数年中面临的债务负担将是“沉重但尚可控的”；而义大利新任政府更是于7日制定了一个缩减该国公共赤字的计画，并受到了欧盟各国财长的欢迎和肯定。