美联储宣布推出第四轮量化宽鬆QE4，每月採购450亿美元国债，替代扭曲操作，加上QE3每月400亿美元的的宽鬆额度，联储每月资产採购额达到850亿美元。除了量化宽鬆的猛药之外，美联储保持了2012年零利率的政策，把利率保持在0到0.25%的极低水平。

1、美联储推出每月450亿美元额度的购债项目来取代扭转操作；

2、维持每月400亿美元的抵押贷款担保证券採购项目不变；

3、维持基準利率不变；

4、首次为加息时机给出了失业率和通货膨胀率指引。

乍看QE4似乎比QE3量化宽鬆额度翻倍，但实际上总量和QE3一样。在QE3的时候美联储每个月要印850亿美元钞票去买美国国债和问题债券，但由于扭曲操作到期，使得每个月产生了450亿美元的缺口，所以不得已又推出QE4来补这笔钱。所以QE4只是为了取代扭曲操作，以抵消其带来的紧缩。

名不正则言不顺，美联储为了QE4的推出也算煞费苦心。美联储先是下调了美国2012年到2015年的经济成长预期，又预计美国在2015年之前失业率都将维持在6.5%的高位以上，同时还将通胀率的预期维持在接近但不超过2%的舒适区间。

目前美国整体债务规模已经超过其GDP的近2倍，如此庞大的债务负担，还面临“财政悬崖”，而美联储主席伯南克也表示，对“财政悬崖”非常担心，认为这已经影响到经济。但美国的财政悬崖现在大概是1.2万亿，QE4每个月才850亿，根本解决不了财政悬崖的问题。

况且本来最需要对财政悬崖担心的是美国白宫和财政部，而非美联储。但美联储将把利率维持在接近于零的水平，直到失业率降到6.5%以下，此举标誌着美国货币政策发生了历史性变化——美联储将利率政策直接与经济状况挂鈎，这在历史上尚属首次。

所以美联储此举有很明显的政治色彩，伯南克也表示，财政悬崖是个政治问题，他只能督促解决财政悬崖问题。而美联储和伯南克将其独立性抛在一边，却将全世界拖下水，引发一场难以避免的货币战争。

QE4不被推出的四个理由

首先，美联储现在希望恢复货币政策常态，而不想冒险更加深入未知领域。近期市场下跌引起的初步政策后果，就是事实上让9月加息变得希望渺茫，而且12月加息几率也受此影响有所下降，但因为近期市场动荡并非全然不利于美国经济（例如油价等大宗商品价格下跌和市场利率下降），12月加息还是不无可能。

其次，事实证明非常规政策并未带来预期中的持续高速增长。实际上，美联储已经多次被迫下调经济预估。央行官员们也不得不更加关注担保品损失的可能性及一些期望之外的后果，例如金融市场扭曲，资源错配和财富分化程度加剧。

再次，这次金融市场错配并不是发端于美国。市场下跌反映了包括中国在内新兴市场经济普遍出现的增长放缓，以及对决策者快速有效应对动荡的能力减弱的担忧。正如印度央行行长Raghuram Rajan所言，更广泛地说，全球央行是否具备持续干预市场的能力，是否应该主动干预，才是真正需要考虑的问题。

最后，美联储已经自去年10月开始相对有序地撤出第三轮量化宽鬆，再度铺开量化宽鬆的经济与政治风险都会让美联储难下决心。

QE4是即为第四轮量化宽鬆.在2012年12月13日公布的12月会议上,美联储宣布维持0-0.25%利率不变,扩大资产购买规模450亿美元,正式推出第四轮量化宽鬆(QE4),宣布每月採购450亿美元国债替代扭曲操作(OT),加上QE3联储每月资产採购额为850亿.其具体的内容有一下几个方面:

1、美联储推出每月450亿美元额度的购债项目来取代扭转操作;

2、维持每月400亿美元的抵押贷款担保证券採购项目不变;
3、维持基準利率不变;

4、首次为加息时机给出了失业率和通货膨胀率指引.