swap是指两个对等主体之间对他们各自持有的金融工具的利益的一种交换.较为常见的是外汇掉期交易和利率掉期交易，多被用作避险和投机的目的。

一般来说，swap的主要形式是由掉期银行（swap bank）提供的一系列契约。这些契约主要内容包括双方交换现金流的起始时间，买卖价格等。在swap契约中，交易的对象为指定的某浮动利率，如LIBOR。掉期银行需要对此浮动利率进行标价。例如，“7.8-7.9”表示获得LIBOR需支付7.9%的固定利息，卖出LIBOR可获得7.8%的固定利息。一般商业银行都可成为利率掉期的掉期银行。汇率掉期则要求银行具有外汇交易资质。

Swap 英文的原意是指<交换>, 最早来自于1980年的一次交易: 毕业于耶鲁大学的大卫斯温森博士与所罗门兄弟公司, 进行了首次的掉期交易。如今, 掉期交易在金融交易中扮演着一个十分重要的角色。

SWaP所说的利益是取决于相对应的金融工具。 具体的讲，就是两个对等主体同意互换他们的现金流. 这些现金流也叫做swap的legs (腿). Swap契约明确定义了支付现金流的日期和计算方法。通常来说，当一份Swap契约签订的时候，至少要通过一个因素来定义一笔现金流，比如利率，汇率，资产价值或者商品价格等。

现金流的计算基于一个非交易的面值。Swap交易可以建立一个名义上的交易， 因为交易双方可以直接通过标的资产的价值变化获利或损失，而不需要将标的资产变现。

Swap也可以用于规避风险，比如利率风险，或者用于投机在某物价格变化的方向的预期上面。