Yandex（俄语：Яндекс）创建于1993年，这个由两个创始人 Arkady Volozh 和 IIya Segalovich 创造出来的词是"Yet Another Indexer"（另一个索引）的缩写。现在它的服务包括搜寻、最新新闻、地图和百科、电子信箱、电子商务、网际网路广告及其他服务。Yandex非常注重区域网站工作。2004年开设了区域项目（ “城市”专栏），有助于吸引全世界的广告合作。Yandex的专家们经常进行巡迴讲座。所有的服务都考虑到了使用者的地理位置：可以在区域网站上搜寻，“新闻”里提供地方信息，“市场”里首先就提供地区商店的物品。Yandex急剧增加的网路服务使用者人数使“Yandex. WiFi”成为通向俄罗斯免费无线通道的最大网站。Yandex.是网民浏览，广告聚焦的平台。

Yandex办公室前台 2006年

Yandex在俄罗斯本地搜寻引擎的市场份额已远超Google。

几乎每个人都会用谷歌（Google）搜寻网际网路。但俄罗斯人不这样做，他们更喜欢用人们可能从未听说过的Yandex搜寻引擎。提到Yandex时，人们的脑海里可能会有些印象。它不是什幺新软体，只是在Google（谷歌）、Yahoo（雅虎）和Windows Live搜寻（Bing的前身）的遮蔽下找到了一小块儿空间。从1997年开始，Yandex就在莫斯科流行开了。

Yandex前台

该款搜寻引擎因掌握了大量複杂的俄语语法而占有44%的俄罗斯市场份额。据comScore数据显示，Yandex在俄罗斯的市场份额要比谷歌在俄罗斯的市场份额高出10个百分点。

实际上，Yandex也是欧洲第二大流行搜寻引擎。据商业周刊报导，Yandex即将在纳斯达克上市，很快就会名扬海内外。报导称，Yandex有望于今年秋季在纳斯达克上市，发行价值20亿美元的股票。这将是俄罗斯前所未有的最大的技术股上市公司，价值约在50亿美元左右。

另外，商业周刊还建议，俄罗斯搜寻市场有望实现真正意义上的增长。毕竟网路业务在俄罗斯只是刚刚起步，而为企业进入网际网路市场留下的地盘已经不多了。

目前俄罗斯的宽频普及还很慢，只占网际网路的10%，但预计到2010年宽频普及会达到30%。谷歌正在密切关注俄罗斯市场，预测到2010年俄罗斯的搜寻广告业务会超过10亿美元。去年俄罗斯的搜寻广告业务只有2亿美元。

当然，儘管Yandex在俄罗斯的增长很快，但也不可小觑了谷歌。谷歌在俄罗斯的第一家办事处是在2006年开设的，能在这幺短的时间内就把市场份额由2005年的5%提高到了现在的34%，确实值得人们刮目相看。

谷歌通过提供专业版的谷歌产品，其中包括针对俄语问题的搜寻算法，表明谷歌已经与Yandex正式交上锋了。YouTube和谷歌地图的俄语版本将有助于确保谷歌在东欧市场的地位。

Yandex总部

2010年5月19日，俄罗斯本土搜寻引擎Yandex日前推出新服务，可準许用户对拉丁语系的外文网站进行搜寻。

据悉，Yandex推出了一项名为“全球搜寻”（global search）的服务，当用户在Yandex首页点击“全球搜寻”服务，便可以对外文进行搜寻（但无法搜寻俄文网站）。目前，Yandex的“全球搜寻”服务仍处于测试阶段，推出该服务的目的是测试新的搜寻算法。在过去的两年时间里，Yandex不断把外文网站和来自全球的内容加入到搜寻範围当中，提供给俄语用户。这一新的功能，将使希望获得俄罗斯本土之外搜寻内容的用户，得到更为精确的搜寻结果。Yandex已能够对超过40亿个拉丁语系的页面进行检索，其中绝大多数的页面为英语页面。Yandex用户当前能够选择单独的本土或国外搜寻结果。如果採用默认选项，那幺Yandex将优先向用户提供俄语搜寻结果。Yandex表示，用户对拉丁字母语言的搜寻量当前占据了网站搜寻总量的12%至15%。

Yandex总部大楼

技术先行：Yandex的历史可以追溯至1990年，当时Arcadia公司（后改名为CompTek）最先开发出两种信息搜寻系统：国际货物分类器和商品服务分类器。1993年，CompTek创始人开发出Yandex，作为俄语的搜寻机制。

Yandex主页

独立发展：1997年，该公司正式创立。Yandex率先在俄罗斯网际网路引入关联广告，并且1998年在 Yandex 刊登了第一个关联广告。2000年Yandex成为一个独立公司， Ru-Net Holdings（Baring Vostok Capital Partners的附属公司）投资5300万美元。

技术升级 ：Yandex搜寻引擎使用其专有“并行数据阵列”搜寻技术。2000年，Yandex引入了新闻和购物搜寻能力，时至今日其所提供的服务已经扩大到对新闻、地图、商品、本地地址、部落格、图片等进行专业化、平行搜寻。2002年初，该公司和PayCash集团引入一种数字货币新系统Yandex.Money，为俄罗斯网际网路提供通用的线上支付环境。该年底，Yandex推出虚拟购物服务Yandex.Market。

2002年底该公司首度实现盈利，2003年开始全面盈利。2004年销售额达1800万美元，较2002年增长10倍；净利润达到700万美元，搜寻引擎的广告收入为主要营收来源，占总营收比为75%。

2004年该公司主要精力是进行区域化，Yandex.Goroda (Yandex.Cities) 服务吸引到相当一部分合作伙伴。该年度Yandex推出“清理信箱”业务，使用户信箱免于受到垃圾邮件和病毒的侵入。目前，Yandex信箱为用户提供无线存储空间，用户能自行拦截信箱广告。Yandex拥有拦截垃圾邮件的Spamooborona软体专利权，次年商业化进行销售。此外，该公司推出Yandex.WiFi，进军无线网际网路。

Yandex上市

2005年该公司陆续推出新的业务包括Yandex.Addresses、Yandex.Afisha、Yandex.Lenta和Yandex Personal search；此外，原有业务也不断进行拓展升级和地域扩张。

2006年底，据FOM数据统计，1/5俄罗斯人使用过Yandex服务，2007年初每日访问量达到500万，树立起俄罗斯及周边俄语国家搜寻引擎巨头地位。

yandex上市

随着地位的确立，该公司逐渐加入收购力度。2008年9月该公司收购俄道路交通监控机构Yandex.Probki LLC (前称为“Smilink LLC”)；2009年1月，收购领先的展示广告代理商Awaps LLC ("Awaps")；2010年7月，收购电子地图服务企业GIS Technology LLC；2010年底收购俄一科技创业公司WebVisor，看中其WebVisor研发团队的网民活动分析技术；2011年初，收购俄一家创业企业Loginza，后者主要是帮助开发者将Facebook、Twitter和OpenID的登录服务整合到自己的网站中。从收购历史看，该公司侧重于提升自己的原有技术或者进行业务整合。

数据显示，2010年该公司在俄罗斯网际网路搜寻流量的占比为64%，搜寻主页yandex在2011年一季度平均每月的独立访问用户3790万，在俄罗斯搜寻引擎市场占有绝对领先地位。

技术：Yandex（下文简称“该公司”）非常重视自主搜寻等技术的研发，公司的发展和技术研发密不可分；

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本土化：该公司自比为中国的百度、韩国的Naver，基于俄语语言基础重视为俄语用户提供包括搜寻在内的全方位服务，2010年来自俄罗斯的收入占其总收入的98%；

文化：该公司在俄罗斯成立数据研究中心，培养技术人才，公司和整个俄罗斯尊重技术文化；

13亿美元：这是此次该公司IPO融资13亿美元，或创造自2004年穀歌17亿美元之后网际网路企业最大融资规模。

80亿美元：发行价确定为25美元，以此计算该公司估值已超80亿美元；

65%：2011年一季度该公司搜寻主页yandex在俄市场份额上升至65%，谷歌为22%。

这家在荷兰海牙注册的俄罗斯搜寻巨头Yandex拟在5月24日登入纳斯达克，发行价25美元，此前将发行价区间由20-22美元上调至24-25美元。总共预计发行5217万份A类普通股，总股本为3.2亿份（包括A类和B类普通股）。

图片来源于Yandex路演PPT

该公司业务发展的同时，一方面面临着谷歌、俄本土首席入口网站Mail等强有力的竞争，另一方面也受俄罗斯广告市场周期性波动、对合作伙伴的严重过依赖以及监管和政策等等风险影响。

该公司营收主要来自于广告收入，广告收入包括来自于搜寻主页Yandex以及Yandex广告联盟网站的文本广告（Text-based advertising）和展示广告（Display advertising）的收入。

yandex页面

文本广告：文本广告一般出现在用户搜寻结果的页面上或者基于网页内容或反映用户行为的网页上。文本广告是通过匹配关键字来有目标的向用户投放，这些关键字是由广告主根据用户搜寻请求、用户浏览的网页内容和这用户的行为或者特徵来选择。

文本广告是用来宣传具体产品或者服务，按效果付费，也就是说只有当用户点击广告或者在某些情况之下，当用户完成购买或者注册称网站的成员时，广告主才付费。2005年至2010年期间，文本广告市场规模为俄罗斯增长最快的线上广告媒体，这五年的年複合增长率为67.2%，增长速度远远快于展示广告。

yandex网址提交入口

展示广告：展示广告主要为图片广告，比如横幅广告、视觉印象，他们一般独立于网页上的内容，展示广告主要用来增加品牌认知度 或者增加某一产品和服务需求，一般按CPM（千人成本） 付费。2005年至2010年，俄罗斯展示广告支出规模从6000万美元增加至3.09亿美元，年複合增长率为38.8%。

除了广告收入还有线上支付佣金收入和其他收入。

2010年文本广告收入为109.6亿卢布，占比88%；展示广告收入为12.3亿卢布，占比10%；来自线上支付佣金收入为2.6亿卢布，占比2%；其他收入为4800万卢比，占比仅为0.4%。

其中，Yandex.money发展成为俄罗斯领先的线上支付平台，2010年来自于该平台的线上支付佣金创收2.6亿卢布；Mail服务在俄罗斯仅次于Mail。

该公司的主要业务是搜寻、LBS、个性化移动定製服务。搜寻业务是公司的主营业务，数据显示2010年公司在俄罗斯网际网路搜寻流量的占比为64%，且公司的搜寻主页yandex在2011年一季度平均每月的独立访问用户3790万。2010年来自搜寻的广告（包括文本广告和展示广告）的收入为121.9亿卢布，在营收中占比为98%。

LBS业务方面，公司在2008年9月，公司完成对Yandex.Probki LLC (前称为“Smilink LLC”), 100%股权的收购，Smilink此前是俄罗斯道路交通监控机构，此次收购目的是为了拓展LBS业务内容。

由此可见，该公司以搜寻业务为核心，业务呈多元化发展，日益成为俄罗斯网际网路的入口。

图片来源于Yandex路演PPT

Yandex业务主要在俄罗斯、乌克兰、白俄罗斯和哈萨克斯坦，其主要竞争对手包括提供包括搜寻在内的网际网路服务的谷歌和俄本土首席入口网站Mail。

图片来源于Yandex F-1档案

谷歌在2001年推出俄语搜寻服务，2006年在俄罗斯建立首个办事处。通过 Liveinternet数据，基于搜寻流量，2010年穀歌在俄罗斯搜寻市场份额占比大约为22%，与此同时Yandex和Mail的搜寻服务占比分别为64%和8%。

Liveinternet数据显示，2011年一季度Yandex市场份额上升至65%，谷歌为22%。

最新Alexa全球网站流量排名中，三大搜寻引擎主页谷歌（google）、百度（baidu）和Yandex（yandex）排名分别为第1、第6和第23名。由近一年的搜寻量、日均PV量和2010年两者广告营收的对比显示，谷歌在全球的搜寻霸主地位稳定，Yandex与其差距较大。

全球搜寻量：

从Google Trends近一年的搜寻量指数显示，全球範围谷歌搜寻量远远高于Yandex。

页面浏览量：

在页面浏览数方面，Yandex和谷歌近两年均称稳定增长状态， 进入2011年Yandex每日页面浏览量仅为0.4左右，与此同时谷歌则在5~6页。

俄罗斯搜寻市场份额

广告营收：

从2010年广告收入来看，谷歌和Yandex分别为282.36亿美元和4.3亿美元，占总营收比重分别为96.3%和97.5%，两者的其他收入分别为10.9亿美元和1100万美元。谷歌的年广告收入和营收几乎是Yandex的70倍。

地区营收：

从2010年穀歌和Yandex地区营收构成来看，谷歌来自本国（美国）的收入占总营收比为48%，而Yandex来自本国（俄罗斯）的收入占总营收比为82%，这一比例说明也说明，谷歌在本土之外的营收能力（其他地区收入占总营收比为52%）远远大于Yandex（仅为2%）。

线上广告网路领域，公司面临谷歌和Begun（俄罗斯领先的线上广告网路服务商）的冲击，并且两者在技术和资源上合作的力度越来越大。

2010年1月谷歌和Begun开始合作，2011年4月底两者宣布进一步的广告功能集成技术。目前，43%的Begun客户可以通过Begun界面在谷歌搜寻结果中做广告。随着这项新技术的推出，Begun客户也将进入到谷歌以及其附属网站（包括 YouTube、Gmail和部落格平台Blogspot）的上下文和展示广告的清单中。谷歌和Begun的线上广告网路直接在俄罗斯许多流行网站（包括Mail和Rambler）投放文本广告。

除了搜寻服务，谷歌其他服务都与Yandex非常接近，特别是Yandex.Direct 和Yandex.Maps，未来谷歌将继续依託其品牌认可度、财务和技术资源扩大在俄的市场份额。

Yandex竞争对手还包括俄本土首席入口网站Mail，以及在垂直细分领域、线上广告网路、社交网站和搜寻和其他搜寻和服务提供商等。

竞争格局

在俄罗斯本土来看，公司的主要竞争对手是Mail。2009年底，谷歌和Mail宣布合作，Mail使用谷歌的搜寻平台，谷歌为Mail提供上下文页内广告技术（contextual-advertising technology）。据媒体报导，2003年到2005年期间Mail就曾在搜寻和广告上和Google有过合作。2010年Mail发布其自有的搜寻平台，但仍继续使用谷歌搜寻结果页的广告投放技术。

Mail除了提供拥有专利技术的搜寻服务，还提供一系列通讯服务，包括在俄最流行的网页信箱服务。

国内外新兴或老牌大型跨国企业（比如微软和雅虎）不断研发搜寻和线上广告技术，与公司形成竞争。在垂直细分领域，公司面临的竞争包括视频搜寻、线上新闻阅读器和字典、房地产和汽车服务、为移动设备提供专门搜寻应用程式等。

基于线上广告预算越来越多的被投入到社交网站，与公司的广告业务形成竞争。主要的竞争对手包括Facebook,、Vkontakte 和Mail的 Odnoklassniki 及My World服务。

社交网站来源于线上广告的营收比例不断增长，此外它们也在不断探索将流量货币化的创新方法。社交网站通过大规模用户、用户的专有信息（包括需求、兴趣和习惯等）的分析，从而在广告的精準方面对公司形成的竞争压力逐步增大。

用户直接与手机和平板电脑製造商以及网际网路服务提供商的产品和服务接触，因此这些硬体和软体商在相当程度上可以决定在它们的硬体和软体中提供哪种服务。

Yandex普通股分为A类和B类普通股，以下持股数量均是所持有的A类和B类普通股的数量之和。用于计算持股比例的总股本：IPO之前的总股本（包括A类和B类普通股）为303792109股；IPO之后的总股本为321,247,458股。其中，每一股A类普通股享有1个投票权，每一股B类普通股享有10个投票权。

CEO兼执行董事Arkady Volozh 通过BC&B Holdings B.V. （由Strickland Holdings Ltd.100%控股）持股，持股比例由IPO之前的14.7%降至IPO之后的12.6%；投票权由IPO之前的20.3%降至IPO之后的19.8%。

非执行董事Elena Ivashentseva是Baring Vostok Capital Partners Limited的合伙人，通过BC&B Holdings B.V. ("BC&B")和ruNet BV对Yandex持股，持股比例由IPO之前的22.6%降至IPO之后的19.4%；投票权由IPO之前的24.5%增至IPO之后的26%。

董事会和管理层的持股比例由IPO之前的49.4%降至IPO之后的41.5%；投票权由IPO之前的58.2%降至IPO之后的57.8%。

2008、2009和2010年营收分别为76.5亿卢布（俄罗斯货币单位）、87.3亿卢布和125亿卢布（4.4亿美元）；

2008、2009和2010年运营利润分别为31亿卢布、26.4亿卢布和48.2亿卢布（1.7亿美元）；

2008、2009和2010年净利润分别为24.3亿卢布、20.1亿卢布和38.2亿卢布（1.3亿美元）。

营收为38.9亿卢布（1.4亿美元），运营利润为12.7亿卢布（4470万美元），净利润为8.2亿卢布（2880万美元）。

现金和现金等价物分别为31.5亿卢布（1.1亿美元）；

定期存款（包括流动的和非流动的）为35.7亿卢布（1.3亿美元）；

总资产为135.9亿卢布（4.8亿美元）；

总负债为32.3亿卢布（1.1亿美元）；

总股东权益为103.6亿卢布（3.7亿美元）。

该公司创立于1997年，是俄罗斯搜寻引擎市场巨头。2010年该公司搜寻流量占整个俄罗斯市场的64%。最近12个月的营收为5.1亿美元，净利润为1.5亿美元，大部分营收来源于线上广告。据媒体报导称，该公司此前已被初步估值为60亿美元到90亿美元。

该公司的主要股东包括对沖基金老虎环球基金（Tiger Global Management）和私募股权基金Baring Vostok Private Equity Funds。

2010年7月，公司完成了对GIS Technology LLC ("GIS")100%股权的收购。GIS是一家专注于电子地图的企业，此次收购的现金支付金额为1.43亿卢布（500万美元），此次收购目的是为了拓展关键业务内容。

2009年1月，公司完成了对Awaps LLC ("Awaps")99.99%股权的收购，在此次收购前Awaps从Mediaselling（俄罗斯领先的展示广告代理商）获得某些技术资产，此次收购的现金支付金额为8500万卢布，此次收购目的是为了拓展展示广告。

2008年9月，公司完成对Yandex.Probki LLC (前称为“Smilink LLC”), 100%股权的收购。Smilink此前是俄罗斯道路交通监控机构，此次收购的现金支付金额为1.2亿卢布，此次收购目的是为了拓展关键业务内容。

此外据媒体报导，2010年底，公司宣布完成收购俄罗斯一科技创业公司WebVisor，没有透露收购相关条款和金额。据悉，Yandex主要看中了WebVisor研发团队的网民活动分析技术，并表示将与其自己技术进行整合。

2011年初，公司宣布完成对俄罗斯一家创业企业Loginza的收购没有透露收购相关条款和金额。后者的服务帮助开发者将Facebook、Twitter和OpenID的登录服务整合到自己的网站中。

2011年5月24日晚间在纳斯达克上市。按上调后区间价计算，Yandex最多可融资13亿美元，使其市值达到80亿美元。这将是自谷歌2004年上市融资17亿美元以来规模最大的网际网路公司IPO。分析人士认为，Yandex的上市将能够与谷歌和百度相提并论，其搜寻平台是俄罗斯最流行的搜寻引擎，占据65%的市场份额，遥遥领先谷歌。2010年，Yandex的利润达1.35亿美元，增长90%；销售额达4.45亿美元，增长43%。

Yandex自比为中国的百度、韩国的Naver，基于俄语语言基础重视为俄语用户提供包括搜寻在内的全方位服务，2010年来自俄罗斯的收入占其总收入的98%。其实，这种自比主要是说明该公司业务的高度本土化。Yandex首次公开募股（IPO）出售5220万股股份，融资13亿美元，是2004年穀歌IPO以来美国股市网际网路IPO融资最高。这也许就是搜寻引擎的力量，这也许更是网际网路的力量。上市首日股价大涨55.36%，报收于38.84美元，创年度科技股IPO首日涨幅纪录。2010年文本广告收入为109.6亿卢布，占比88%。其文本广告是用来宣传具体产品或者服务，按效果付费，2005年至2010年期间，文本广告市场规模为俄罗斯增长最快的线上广告媒体，这五年的年複合增长率为67.2%，增长速度远远快于展示广告。

通过多年收购与整合，Yandex具有丰富的业务，主要包括：搜寻引擎主页、专业搜寻服务（新闻、图片、视频、部落格等等）、电子地图和基于地理位置服务（LBS）、信箱和个人服务、移动套用和服务、套用软体服务和伺服器套用服务等等。Yandex.money发展成为俄罗斯领先的线上支付平台，2010年来自于该平台的线上支付佣金创收2.6亿卢布。支付这块很重要，特别是在网际网路各类交易高速发展的今天。在2008年9月，公司完成对Yandex.Probki LLC （前称为“Smilink LLC”）， 100%股权的收购，Smilink此前是俄罗斯道路交通监控机构，此次收购目的是为了拓展LBS业务内容。其LBS业务主要有地图、交通、捷运、前景图、人际地图等。

Yandex的竞争对手除了众所周知的谷歌，还包括俄本土首席入口网站Mail，以及在垂直细分领域、线上广告网路、社交网站和搜寻和其他搜寻和服务提供商等。当然，其搜寻大头由于类似于百度主要来自本土，故核心业务暂时难以撼动。随着Yandex在美上市并创下年度科技股最大涨幅纪录，使全球投资者对俄罗斯和亚洲地区印度、中国等国的网际网路行业产生了浓厚的兴趣。毕竟，在已开发国家发展到一定程度后，该轮到欧美等发达地区以外的其他地方发力了。在全球传统媒体不景气（特别是报纸、杂誌）及仍未完全走出经济危机阴影的同时，网际网路行业不断的IPO及巨大的想像空间给全球不断製造兴奋点，Yandex和包括中国在美上市的若干企业一起营造了网际网路的火热氛围。

另外，有人说Yandex如同是“俄罗斯的谷歌”，这个在国际上可以说，在俄罗斯就不大合适，因为谷歌在俄罗斯仅占22%市场。因此，说Yandex是“俄罗斯的百度”也许更合适。另外，觉得Yandex对国内网际网路企业有不少启示，特别是其收购及业务开拓领域，人家都把搜寻以外的支付、LBS及个性化移动定製服务看得很重。