《战胜华尔街Beating the Street（修订版）》读后感_5000字

《战胜华尔街Beating the Street（修订版）》读后感5000字

《战胜华尔街》美国传奇投资家彼得·林奇所著的一本关于股票证券投资的书籍。之前就知道这书，入手很久了一直没看，看完了《金融的解释》后一起消化了

彼得·林奇到1990年退休时，13年间他管理的麦哲伦基金资产规模由1800万美元成长至120亿美元。成为当时全球资产管理基金规模、投资收益，双第一的基金。

林奇在1982年回答电视台主持人的问题“什么是你成功的秘密”时说：“我每年要访问200家以上的公司并阅读700份年度报告。”彼得·林奇始终充满斗志。他这样形容股市的下跌：股市的下跌没什么好惊讶的，这种事情总是一次又一次发生，就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样，只不过是很平常的事情而已。彼得·林奇有一个称号叫“死多头”。

彼得·林奇的多年投资生涯总结就是，想多赚钱那就投资股票吧！它将超过任何债券，有效对冲通膨，最大增加资产收益。

1987年股市暴跌道琼斯指数一天之内下跌了508点，事后道琼斯指数暴跌1000点之多（从8月份指数最高点计算跌幅高达33%）。彼得·林奇说：“尽管调整幅度非常大，也只不过是20世纪13次跌幅超过33%的股市调整中的最近一次而已”。此后又发生了一次跌幅超过10%的股市大跌，那也不过是历史上第41次而已。或者说这次跌幅超过33%的股市大跌，是历史上第14次，没有什么好大惊小怪的。股市回调不可避免，总是会发生的，千万不要恐慌。过去历史上40次股市大跌这一事实告诉我们，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。

巴菲特也说过市场大跌给了我们以低价买入优秀公司的机会。投资自己的祖国，相信自己的祖国。

彼得·林奇挑选了美国的“克莱斯勒”、“房利美”，瑞典的“斯坎迪亚（Skandia）保险公司”、沃尔沃汽车公司，英国的“自来水公司”、美体小铺等……经典投资案例讲述了他成功投资的经验与心得。

也通过德克萨斯航空公司、新英格兰银行等……讲述了造成巨大亏损的投资失败案例。

流行的说法是“利空买入，利好卖出”，这句话可能会产生误导。有利空消息时买入股票可能会造成惨重损失，因为坏消息通常会变得越来越多。有多少人在听到新英格兰银行的利空消息之后买入，然后眼睁睁地看着股价从每股40美元跌到每股20美元，又从20美元跌到10美元，再从10美元跌到5美元，从5美元跌到1美元，最后跌到0，直至吞掉他们100%的投资呢？

选错了股票赔了钱，这没什么好羞耻的。谁都有看错的时候。但如果发现公司基本面恶化，还死死抱住这家公司的股票不放，甚至还错上加错进一步追加买入更多股票，那就应该感到很羞耻了。这正是我一再努力避免犯下的投资错误。虽然在我的投资生涯中，持有过的赔钱股票数目要比持有过的赚钱股票数目还要多，但我绝对不会增持一家面临破产风险的亏损公司股票。

本书后面一半多的篇幅，记录了1992年彼得·林奇在《巴伦》周刊推荐的21只股票的选股过程，其中包括给上市公司打电话咨询、思考、计算等。用这么长的篇幅来描述选股的过程，正好表明：选股根本无法简化为一种简单的公式或者诀窍，根本不存在只要依葫芦画瓢照着做、一用就灵的选股公式或诀窍。世界上就没有那种一选对股票就会响的铃。

下面列出彼得·林奇20年投资生涯中总结出来的投资格言、策略，以及“25条股票投资黄金法则”，方便以后查阅。

这几条重要的投资格言，值得所有业余投资者牢记于心。非常有用：

不要买太多股票，多了你就无法及时了解每一家公司的最新动态。

定期投资。

你应该确定两点：第一，公司的每股销售额和每股收益增长率是否令人满意；第二，股价是否合理。

最好要认真研究分析公司的财务实力和债务结构，以确定万一出现几年经营糟糕的情况是否会妨碍公司的长期发展。

买入或不买入一只股票的依据应该是，公司成长性是否符合你的要求以及股价是否合理。

理解创造过去销售增长的因素，有助于你准确判断过去的销售增长率在未来能否继续保持下去。

即使在洗澡时也要念念不忘，因为牢记这些格言能够防止犯下投资错误：

好公司经常每年提高分红。

股票投资赔钱只需很短时间，但是赚钱却要花很长时间。

股票投资并非赌博，但前提是你购买股票的依据是你认为公司经营很不错，而不是因为股价很不错。

你能从股市上赚大钱，但也能在股市上赔大钱，这一点我们已经亲身体验。

买入任何一家公司股票之前，一定要先做好研究。

投资股票，务必牢记适当分散投资。

你应该分散投资于几种不同的股票。因为在每5只你买的股票之中，可能会有1只表现非常好，有1只表现非常糟，另外3只表现一般。

不要对1只股票固执己见，要保持一个开放的心胸。

不要随便挑一只股票就算了，你得先研究再投资。

买公用事业股很不错，因为分红相当丰厚，但是成长股才能让你赚大钱。

仅仅根据1只股票股价已经下跌，并不能判断它不会进一步下跌。

长期而言，买小公司股票更赚钱。

不要只图股价便宜就买一只股票，买股票的前提应该是你十分了解这家公司。

我把共同基金投资策略总结如下：

尽可能把你的大部分资金都投资到股票型基金上。即使你需要固定收入，也可持有支付股利的股票，用股利作为固定收入，偶尔再抛出一些股票作为补充，长期而言要比你投资债券赚得多。

如果你一定要投资国债，就直接向财政部买，而不要购买国债基金，因为这样你是白白支付基金管理费，却什么好处也得不到。

弄清楚投资的股票基金是什么类型，同一类型相比较才能正确衡量业绩相对表现。苹果只能和苹果比较，价值型基金只能与价值型基金比较，而不要因为一只黄金行业基金业绩表现不如另一只成长型股票基金，就牛头不对马嘴地大加指责。

最好把资金分散投资于3～4种不同类型的股票基金（如成长型、价值型、小盘成长型等），这样不管哪类股票赶上市场热点，你都不会错失良机。

如果你想追加投资，先增持那些连续落后大盘好几年的基金类型。

根据历史业绩表现来寻找未来业绩表现最好的基金，即使不是全然无用，也肯定是非常困难的。投资者应该重点关注于那些表现持续稳定的基金，并坚持长期持有。频繁地把资金在不同基金中换来换去，需要支付很高的手续费等费用，会使投资者的资产净值受到损失。

回顾一下我从业20年投资生涯中得到的经验和教训，我把它们总结成为25条股票投资黄金法则。

1. 投资很有趣、很刺激，但如果你不下工夫研究基本面的话，那就会很危险。

2. 作为一个业余投资者，你的优势并不在于从华尔街投资专家那里获得所谓专业投资建议。你的优势其实在于你自身所具有的独特知识和经验。如果充分发挥你的独特优势来投资于自己充分了解的公司和行业，那么你肯定会打败那些投资专家们。

3. 过去30多年来，股票市场被一群专业机构投资者所主宰，但是与一般人的想法正好相反，我认为这反而使业余投资者更容易取得更好的投资业绩。业余投资者尽可以忽略这群专业机构投资者，照样战胜市场。

4. 每只股票后面其实都是一家公司，你得弄清楚这家公司到底是如何经营的。

5. 经常出现这样的事：短期而言，比如好几个月甚至好几年，一家公司业绩表现与其股价表现毫不相关；但是长期而言，一家公司业绩表现肯定与其股价表现是完全相关的。弄清楚短期和长期业绩表现与股价表现相关性的差别，是投资赚钱的关键。同时，这一差别也表明，耐心持有终有回报，选择成功企业的股票方能取得投资成功。

6. 你得弄清楚你持股的公司基本面究竟如何，你得搞明白持有这只股票的理由究竟是什么。不错，孩子终究会长大的，但是股票并非终究会上涨的。

7. 想着一旦赌赢就会大赚一把，于是大赌一把，结果往往会大输一把。

8. 把股票看做你的孩子，但是养孩子不能太多，投资股票也不能太多，太多你就根本照顾不过来了。一个业余投资人，即使利用所有能利用的业余时间，最多也只能研究追踪8～12只股票，而且只有在条件允许的情况下才能找到机会进行买入卖出操作。因此，我建议业余投资者在任何时候都不要同时持有5只以上的股票。

9. 如果你怎么也找不到一只值得投资的上市公司股票，那么就远离股市，把你的钱存到银行里，直到你找到一只值得投资的股票。

10. 永远不要投资你不了解其财务状况的公司股票。让投资者赔得很惨的往往是那些资产负债表很差的烂股票。在买入股票之前，一定要先检查一下公司的资产负债表，看看公司是否有足够的偿债能力，有没有破产风险。

11. 避开那些热门行业的热门股。冷门行业和没有增长的行业中的卓越公司股票往往会成为最赚钱的大牛股。

12. 对于小公司股票来说，你最好躲在一边耐心等待，等到这些小公司开始实现盈利时，再考虑投资也不迟。

13. 如果你打算投资一个正处于困境之中的行业，那么一定要投资那些有能力渡过难关的公司股票，而且一定要等到行业出现复苏的信号。不过，像生产赶马车鞭子和电子管这样的行业是永远没有复苏的希望了。

14. 如果你在1只股票上投资1000元，即使全部亏光也最多不过是亏损1000元，但是如果你耐心持有的话，可能就会赚到1000元甚至50 000元。业余投资者完全可以集中投资少数几家优秀公司的股票，但基金经理人则根据规定不得不分散投资。业余投资者持有股票数目太多就会丧失相对于专业机构投资者能够集中投资的优势。只要找到几只大牛股，集中投资，业余投资者一辈子在投资上花费的时间和精力就远远物超所值了。

15. 在任何一个行业，在任何一个地方，平时留心观察的业余投资者就会发现那些卓越的高成长公司，而且发现时间远远早于那些专业投资者。

16. 股市中经常会出现股价大跌，就如同东北地区严冬时分经常会出现暴风雪一样。如果事先做好充分准备，根本不会遭到什么损害。股市大跌时那些没有事先准备的投资者会吓得胆战心惊，慌忙低价割肉，逃离股市，许多股票会变得十分便宜，对于事先早做准备的投资者来说反而是一个低价买入的绝佳机会。

17. 每个人都有投资股票赚钱所需要的知识，但并非每个人都有投资股票赚钱所需要的胆略，有识且有胆才能在股票投资上赚大钱。如果你在股市大跌的恐慌中很容易受别人影响，吓得赶紧抛掉手中所有的股票，那么胆小怕跌的你最好不要投资股票，也不要投资股票型基金。

18. 总是会有事让人担心。不要为周末报刊上那些危言耸听的分析评论而焦虑不安，也不要理会最近新闻报道中的悲观预测言论，不要被吓得担心股市会崩盘就匆忙卖出。放心，天塌不下来。除非公司基本面恶化，否则坚决不要恐慌害怕而抛出手中的好公司股票。

19. 根本没有任何人能够提前预测出未来利率变化、宏观经济趋势以及股票市场走势。不要理会任何对未来利率、宏观经济和股市的预测，集中精力关注你投资的公司正在发生什么变化。

20. 如果你研究了10家公司，你就会找到1家远远高于预期的好公司。如果你研究了50家公司，你就会找到5家远远高于预期的好公司。在股市中总会有让人惊喜的意外发现，那就是业绩表现良好却被专业机构投资者忽视的好公司股票。

21. 不研究公司基本面就买股票，就像不看牌就打牌一样，投资赚钱的机会很小。

22. 当你持有好公司的股票时，时间就会站在你这一边；持有时间越长，赚钱的机会就越大。耐心持有好公司股票终将有好回报，即使错过了像沃尔玛这样的优秀公司股票前5年的大涨，未来5年内长期持有仍然会有很好的回报。但是如果你持有的是股票期权，时间就会站在你的对立面，持有时间越长，赚钱的机会越小。

23. 如果你有胆量投资股票，却没有时间也没有兴趣做功课研究基本面，那么你的最佳选择是投资股票型基金。你应该分散投资于不同的股票基金。基金经理的投资风格可分为成长型、价值型、小盘股、大盘股等，你应该投资几种不同风格的股票投资基金。注意：投资于6只投资风格相同的股票基金并非分散投资。

投资者在不同基金之间换来换去，就会付出巨大的代价，得支付很高的资本利得税。如果你投资的一只或几只基金业绩表现不错，就不要随便抛弃它们，而要坚决长期持有。

24. 在过去10年里，美国股市平均投资收益率在全球股市中仅仅排名第8，因此，你可以购买那些投资于海外股市且业绩表现良好的基金，从而分享美国以外其他国家股市的高成长。

25. 长期而言，投资于一个由精心挑选的股票或股票投资基金构成的投资组合，业绩表现肯定要远远胜过一个由债券或债券基金构成的投资组合，但是投资于一个由胡乱挑选的股票构成的投资组合，还不如把钱放在床底下更安全。

很好的书喜欢️收藏好好学习……