对冲之王：华尔街量化投资传奇（经典版）读后感

作者：詹姆斯·欧文·韦瑟罗尔

诉我们，不是巴菲特，也不是索罗斯或格罗斯，而是一个你我可能都没有听过名字的家伙，他叫西蒙斯。这位数学创办了大奖章基金，十年之内增长将近25倍，每年平均收益率高达40%，而且就在金融海啸席卷全球的2008年，大奖章基金仍净赚80%。他到底是如何做到的呢？本书为你权威揭秘。华尔街如今越来越离不开物理学家，离不开各种复杂和神秘的金融模型。但是，到底谁是第一个将量化投资和数理模型引入华尔街的第一人呢？你一定知道萨缪尔森对经济学的贡献，但是本书的第一个人物，是让萨缪尔森仰止的人——他就是巴施里耶。他对金融的贡献，可以与牛顿对力学的贡献相媲美。他提出的随机游走假说，是有效市场理论的基础，而把市场看成超级大赌场，更是源于他的伟大思想。从巴施里耶到奥斯本，从索普到布莱克，从索内特到帕卡德，也许你并不是很熟悉这些人的名字，但是你一定会惊叹于他们的研究成果。从生物学的三文鱼问题到地质学的地震研究，再到轮盘赌与混沌理论，他们将各种理论运用于金融市场，从而丰富了量化投资的理论基础，拓宽了研究视角，得出了让人惊叹的一系列结论。未来的金融市场的走势究竟会怎样？量化投资和对冲基金到底路在何方？我们如何避免周期性的金融危机？到底谁该为金融危机负责？金融领域呼吁更大规模的扩学科研究，需要用更宽广的视角研究这一负复杂的问题。也许，经济学需要一场新的“曼哈顿计划”。

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本书从巴舍利耶（Bachelier）1900年所著的一篇论文被后人（量化金融之父）萨缪尔森（Samuelson）在1955年发现为始，逐一介绍了巴舍利耶、奥斯本、曼德博、索普、布莱克、索内特等人将物理、数学、地质学引入金融学的思想理念，以及在量化金融发展中作出的贡献。

1900年，巴舍利耶（Bachelier）发现了证劵价格上下波动的随机性，并认为其满足正态分布。

1960年，奥斯本（Osborne)重新研究了股票的随机运动并发现股票的收益率波动满足正态分布，而价格的波动满足对数正态分布。

1963年，曼德博（Mandelbrojt）推翻了Osborne的理论，并提出了“海岸线悖论”和“随机狂放”等理念。曼德博指出，服从柯西分布的“狂放随机”事件并非特例，即世界并非充斥着正态分布，极端事件出现的频率比想象的要高很多。

同19世纪60年代，索普（Thorp）将理论研究应运于现实世界，并拉拢当代的著名科学家香农（Shannon）一起研究21点以及俄罗斯轮盘赌等游戏背后的概率，后投身于期权市场通过计算机对期权进行精确定价。

1970年，被哈佛开除的布莱克（Black）通过计算期权价格，找到了能够计算各种衍生品风险和定价的模型，即Black-Scholes-Merton模型。因为这个模型Scholes和Merton获得了1997年诺贝尔经济学奖（当时Black已过世）。

1971年，期权获准在交易所挂牌交易，Scholes和Merton参与创办了LTCM公司，并取得了惊人的成绩，直至1997年前崩盘都一度是量化金融界的楷模。

1997年，研究崩塌理论的地质学家索内特（Sornette）成功预测了当年10月金融市场的崩盘。不同于塔坎布的“黑天鹅”理论，Sornette认为崩塌并不像黑天鹅一般悄然出现，更像龙王即便尚未到来便已然可以听见其脚步。他认为大崩塌有其规律，在事前可以预知。

2008年的金融危机使得主流媒体将罪责归于那些在华尔街推行金融模型的“宽客”，作者对此不以为然，认为任何一个模型都有其前提条件，需要持续不断的修正才能应对这个时刻变化的世界，James Simons的文艺复兴基金能在逆势中取得瞩目的成就，就是对经济世界可以被模型预测最有力的证明。作者呼吁与其摒弃模型的使用，世人更应加强各个领域的合作和交流。

因为最大的风险并非来自于那些“宽客”，而是世人的停滞不前。