富可敌国：对冲基金与新精英的崛起（湛庐文化?财富汇） 读后感

作者：马拉比

这是一部权威的对冲基金发展史，充满了对美国金融界人物戏剧性沉浮的引人入胜描述。在本书中，华尔街的生存之道、美国金融界的商业文化被演绎得出神入化。本书作者对该行业进行了包括300个小时访谈和无数内部文件在内的深入调查，并在此基础上，讲述了关于对冲基金鲜为人知的故事：从该行业的鼻祖阿尔弗雷德温斯洛琼斯到乔治·索罗斯，再到许多其他不那么出名但在这个领域同样有影响力的人物，从1987年的股市暴跌，到网络泡沫，再到抵押贷款证券的崩溃。

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“世界到底有多大？如果思维是一堵墙，世界就在墙的另一边。”

虽然出于人类本性中固有的偏执和狂妄，贪婪和侥幸，1949年阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯在纽约建立的第一只对冲基金依然是勇气和智慧的象征。对冲基金投资策略发展的历程，基本上反映了有效资本市场理论40年来的演化。对冲基金究竟是智慧的独行侠，还是捣乱的坏孩子？

哈里·马科维茨在他1952年的博士论文《投资组合选择》中，第一次提出风险与收益同样重要的概念，开创了现代投资组合理论，同时也标志着现代金融科学的开始。成熟市场资产管理行业过去30年的发展历程，就是便宜的贝塔和高阿尔法分离的过程。对冲基金的卖点就在于其收益的确定性，确定性的衡量是投资的性价比，而高投资性价比降低了投资亏损的概率。

人类是无法知道真理的，我们能做的最多就是通过不断的实验和错误来摸索、接近真理。但市场保持非理性的时间可能比你可持续的时间要长。这是凯恩斯的名言。正确但过早就等于错误。

本书描述了很多对冲基金赚钱的方法：索罗斯量子基金通过对那些不在市场上的中央银行下注获利；保罗都铎琼斯通过从被迫不惜代价抛售的卖方买入获利；迈克尔·斯坦哈特通过为大型机构提供流动性获利；约翰·梅里韦瑟的长期资本管理公司曾通过找出各种风险收益不对称的机会获利。

每一个新的时代都有一种新的失误，为交易员创造新的机会。从惊心动魄的英镑阻击战到死战到底的做空次贷危机，宏观对冲基金的鼎盛时期可能已经过去，但信贷对冲基金的鼎盛时期已经到来。约翰·保尔森就是新时代的乔治·索罗斯。

华尔街在前进，贪婪和风险总是与我们如影随形。江山代有才人出，各领风骚几十年。