中国巨债：经济奇迹的根源与未来读后感

作者：刘海影

过去20年，中国的超高速经济增长一直受到很多国家的艳羡，同时也令其他新兴市场经济体立志效仿。中国宏观数据表现靓丽，为什么每个个人却感觉举步维艰？因为大量投资被浪费了。地方政府与国企软约束体制下，债务膨胀与产能过剩互为镜像上升，如癌细胞般蔓延，注定难以长期维持。现在，钟声已经响起。

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一本实证经济学研究的观点阐述，并非理论也不是通俗读物，既有经济学方面的研究分析结论，也有社会运行规律的总结。为一家之言，可供参考。
本书主要观点，在于产能利用率与资本流向的关系。对于良性发展的经济体，其过剩产能下降，资本逐渐积累，并为进一步的经济活动提供帮助；而对于资本分配发生扭曲的市场（预期错判或者政府意志），出现大量低效或无效投资，往往造成的后果是过剩产能上升，而且债务总额飞涨。通过对违约债务的清算，过剩产能被消灭，经济危机到来。经济体开始重新进行资源整合和分配，开始新一轮的增长。这是正常的经济周期规律。
后发经济体往往依靠出口进行资本的输入和积累，并且由于赶超的过程可参考和借鉴的经验使得增长速度远超于发达经济体的平均增长，往往产生所谓的超级周期，即在二三十年内经济总量翻几番的增长。这样的增长往往面临着更严重的预期错判，也由于后发国家的更为集中的政治制度，政府对于经济的干预往往火上浇油，造成了资本分配的巨大扭曲，也就产生了天量的巨债和过剩产能。中日韩三国均曾面临或正在面临这一窘况。
对于这一情形的应对手段，作者的观点偏向于有序的清算，改革制度等。从成书于2014至今，这一债务问题始终未得到有效解决，反而越拖越严重，多少也是因为尚无更好的办法。我们需要看到，不同经济体的体量，发展程度，国际关系和地位都差异巨大，直接套用他国的经验和教训都是不妥的。当前，我国所采取的是回转腾挪之术，试图以时间换空间，用增长和渐进式的通胀平滑清算过剩产能带来的伤痛，这一策略是否奏效，还依赖国际环境和科技发展潜力，难言前景。
最近在某乎上看到许多讨论我国经济发展问题的观点，也甚是有趣。有主张所有的发展都是收入分配不平衡与平衡之间的周期规律，也有主张我国的发展是输出通缩而进口通胀，打破了原先的经济平衡，还有认为当前的经济完全是泡沫，不堪一击的，等等。这些观点虽然都可自圆其说，但从系统性和实证分析来看，都远不如本书所述。当然，本书的许多观点和结论也值得商榷，如问题的解决方案，还有所谓的社会契约理论等。但仍不妨先读读其中的事例和观点，多少能为自己的知识体系进行补充。