投资最重要的事（全新升级版） 读后感

作者：霍华德·马克斯

《投资最重要的事（顶尖价值投资者的忠告）》取材于作者霍华德·马克斯著名的投资备忘录，这些备忘录是包括巴菲特在内的全球专业投资者推崇备至的。全新升级版除了饱含马克斯的投资智慧之外，新加入了4位知名投资专家及教育家的评论、看法及不同意见，分别是：克里斯托弗·戴维斯：著名基金经理，服务于戴维斯投资顾问公司，以奉行价值投资及进行严格的行业筛选著称。乔尔·格林布拉特：哥谭资本公司创始人，投资类畅销书《股市稳赚》的作者，其以对非理性投资行为的敏锐洞察而大获成功。保罗·约翰逊：哥伦比亚大学商学院副教授，善于巧妙地将市场智慧融入他的证券分析和价值投资课程。塞思·卡拉曼：包普斯特集团总裁，著有重要的投资经典《安全边际》。诸位专家就“第二层次思维”、价格与价值的关系、耐心等待机会、防御性投资等概念发表了精彩的真知灼见。全新升级版新增一章来探讨合理预期的重要性，作者本人也加入了评论。扩充了原先讨论的主题。同时，邀请了被《纽约时报》称为“华尔街大师中的翘楚”的布鲁斯·格林沃尔德撰写前言，就价值投资、生产率、信息经济等概念娓娓道来。

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作为一个防御性投资者，本书不仅坚定了自己防御性投资的决心，还帮助我理解了防御性投资的几个要点。

认识风险 本书对于风险的阐述更加符合实际。传统学者认为，风险的定义就是波动。实际上，对于长期持有股票的防御性投资者来说，短期的波动并不重要。最重要的风险在于，本金是否有可能永久损失。逆向投资 中国股市的散户占比很高，因此市场更易受到心理等因素的影响。但理智地想一想，公司本身的价值并不会随着股市的价格而涨跌。不管股市如何低迷，这家公司的净资产都在，盈利能力也都在。所以，要坚定相信，不管股市现在如何低迷，股票最终都会回归到它的价值(股市高涨当然会高于它的价值)。所以，股市低迷需要理性评估，只要价格低于公司的价值，且公司没有太大前景问题，就要敢于购买(低于价值时可以分批购买，切忌一股脑买入，否则价格下跌时没办法加仓)。坚定持有 在低价购买时，除非你是真正的抄底(几乎不可能)，否则在投资后的某个时刻，你终将会经历下跌。这时候不要惊慌，只要确信自己购买的价格不贵，长期来看，价格是一定会上涨的。所以坚定持有，甚至可以继续购买，拉低购买平均成本。减少犯错 这其中，最大的错误自然是盲目追高了。股市经历一段时间的低迷后，会持续上涨。这时候，很多投资者就蠢蠢欲动，开始投资了。但是，投资前需要明白，在股票价格高的时候，预期收益不可避免地会下降，而投资风险会上升。很多人觉得，现在在保持上涨势头，我买入之后，只要再涨几个点，我就是赚的。问题是，谁也不知道顶在哪里，也许你买的时候恰好就是顶端，那亏损就是不可避免的了。所以买入股票前一定要思考，买的价钱便宜不便宜。宁愿错过高风险下的收益，也不能冒损失本金的高风险。因为，往后机会是一直存在的。不要贪心 我们投资的目的是增加收入，但不应该过分期待。所以，构建自己的投资合理收益期待是十分重要的。另外，评估股票价值与价格体系的构建也是十分必要的。这里面涉及一定的指标，需要自己去学习和摸索。最后，希望每位投资者都记住一些话。股票市场是一个整体的市场，有人赚大钱，自然也有人亏损。我们很多人都不是专业的投资者，超过市场的平均收益率是一个很难达成的目标。不要过分贪婪，达到自己预期的收益就好。