指数基金投资指南读书笔记5000字

作者：银行螺丝钉

雪球大V银行螺丝钉，手把手教你定投致富！《指数基金投资指南》作者银行螺丝钉，专注于低估值指数基金投资，系统性地讲解各类指数基金，以及投资指数基金的有效策略，教你“买什么，怎么买；卖什么，怎么卖”。针对不同需求，设计出三种投资模式：养老定投计划、上班族加薪计划、子女教育定投计划，全面介绍如何通过投资指数基金，稳赚！不管你是投资小白，还是进入股市厮杀多年也没找到可靠的、可复制的盈利路径的投资者，阅读《指数基金投资指南》，就可以笑看股市风云，静待财富增长了。

指数基金相关概念

场内基金:

场内基金主要是两种，ETF基金和LOF基金（上市型开放式基金）。这两种基金都是可以在股票交易所里自由买卖的。所不同的是，ETF基金只能通过股票交易软件来交易，而LOF基金除了可以通过股票交易软件来交易之外，还可以像场外基金一样，在场外通过申购赎回的方式来交易。

蓝筹股：

如果我们投资上证50，就持有了这些规模最大的50家企业的股票了。这种大公司也被称为蓝筹股。

蓝筹这个词来自西方赌场。在西方赌场里，一般有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱。后来就用蓝筹股，代表规模较大、有较大影响力的公司

基金申购与基金赎回：

指数基金从交易渠道上可以分为场内指数基金（ETF）和场外指数基金。这个场指的是证券交易所。

我们如果想获得指数基金，可以跟基金公司申购。我们把钱给基金公司，基金公司给我们对应的基金份额，这就是基金的申购。

如果我们不想要这个基金，我们可以把基金份额还给基金公司，基金公司按照基金净值给我们对应的现金，这就是基金的赎回。

对于场内基金而言，除了可以走申购赎回的方式来跟基金公司交易，也可以把基金份额放在证券交易所中进行交易（卖给其他个人投资者

）。

如果基金没有在证券交易所上市，那就是场外基金，它只有“申购赎回”一种交易方式。

指数基金的挑选思路：

一般有两种思路。

第一种思路是寻找费用最低、误差最小的品种。因为基金费用越低、误差越小，指数基金的表现就越贴近于指数。

第二种挑选指数基金的思路，是寻找有特色的增强型指数基金。

有的时候，股市会出现一些比较明显的能获得超额收益的机会。于是，有的指数基金就会在追踪指数的基础上，去做一些操作来赚取超额收益，例如打新、量化模型等，希望相对于指数获得一些增强收益。这就是增强型指数基金（特点：操作不公开，投资存在风险，主要是场外基金）。

联接基金：

联接基金是一种场外基金，通过申购赎回来交易。但它并不直接投资股票，而是通过投资对应的场内指数基金来实现复制指数的目的，也是指数基金的一种

中证500:

将全部沪深300指数的300家公司排除，然后将最近一年日均总市值排名前300名的企业也排除，这样可以最大限度地避免选入大公司。在剩下的公司中，选择日均总市值排名前500名的企业，这就是中证500指数啦。

上证50指数投资上交所的大型企业，沪深300指数投资上海和深圳交易所的大型企业，中证500指数则投资上海和深圳交易所的中型企业。

上证50指数包含的50家大型公司，其实基本上也都在沪深300里，这两个指数很多时候的表现都比较重合。但中证500是与沪深300无重合的股票，所以它的定位和表现就与另外两者不同。

主板和创业板:

我们平时说的股票，其实说的就是在上海和深圳这两个证券交易所上市交易的股票，它们大多在主板上市交易。

在主板上市交易，门槛是很高的，公司需要达到一定规模，而且也要有足够的盈利才可以。但是有一些小公司，目前盈利还不好，达不到主板上市的条件。国家就给这类公司提供了一个门槛更低的市场：创业板市场。

如果达不到主板的上市条件，可以退而求其次，选择在二板上市。国内的二板市场就是创业板了。创业板在国内的历史还比较短，是2009年10月30日正式上市，目的是为中小型企业/创业型企业/高科技产业公司提供一个上市融资渠道

市值加权：

就是股票规模越大，权重越高。

公司市值占总市值的比重

策略加权:

例如红利指数，就是按照股息率来决定权重，哪个股票的股息率越高，这个股票的权重就越大

股息率计算公式：股息率=年度每股分配股息/购买股票价格。

红利指数基金就是最近十几年兴起的一类比较特殊的策略加权基金。我们都知道股票是会发放股息的，也就是现金分红：业绩比较好的公司，会每年从净利润中拿出一部分，以现金分红的形式回馈股东

上证50与上证红利的区别:

上证红利是上交所50支红利最高的股票组合的基金，上证50是上交所市值最高流动性高的股票组合的基金，若是追求红利选择前者，若是追求成长性选择后者。

中证红利指数由中证指数公司编制，同时从上交所和深交所挑选过去两年平均现金股息率最高的股票，成份股数量扩大到100只。

从历史表现上来说，中证红利的历史收益就比上证红利指数更好一些

深证红利指数

深证红利指数与上证红利指数对应，专门投资深交所的高现金股息率的股票，不过成份股只有40只。

红利机会指数

这是标普公司围绕A股开发的红利指数。红利机会指数在传统红利指数的基础上增加了一些筛选条件。

传统的红利指数，一般只是挑选高股息率的股票，没有其他的要求。但是红利机会指数有3个要求：过去3年盈利增长必须为正；过去12个月的净利润必须为正；每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%。

红利指数特点:

1.高股息率，熊市更有优势

2.能持续发放现金股息的公司，盈利能力和财务健康状况好的概率越高。

3.提供分红现金流

基本面指数:

基本面覆盖了一个公司的运营的各个方面，比如说营业收入、现金流、净资产、分红等。通过基本面来选股，也就是说，谁的基本面更好，谁占的权重更高。

一个企业基本面的好坏，一般从4个维度去衡量：营业收入，现金流，净资产和分红。基本面指数也正是从这4个维度去挑选股票的。

特点:

按照占总规模百分比来排名得分的方式，很明显公司规模越大，越占优势。基本面50指数挑选出来的，往往也是大盘股。从定位上来说，基本面50指数跟上证50指数很相似。不过因为它综合考虑了收入、盈利、净资产等基本面因素，所以挑选股票时会考虑得更全面一些

央视财经50指数:

它是深证指数和央视的财经频道联合推出的。

央视50指数就是专家们投票选出来的50只股票

央视50指数是依靠专家们的选股能力来选股的，其规则并不透明。

特点:

央视牵头，众多专家选股

行业分部均匀，大小盘兼顾

恒生指数（代码HSI）:

恒生指数投资的是所有在中国香港上市的公司中规模最大的50家企业，这一点与上证50指数很相似。像我们熟悉的中国移动、腾讯等，都在中国香港上市，它们自身的规模很大，所以也会被入选到恒生指数里。

因为主营业务在内地，所以这些港股的投资价值跟内地经济紧密相关。

港股股票市场特别容易受到境外市场的影响。

QDII基金:

投资于中国香港、美国等市场的基金品种，我们把它们称为QDII基金。QDII的意思是合格境内机构投资者。我们可以把这种基金理解成一种“代购”。

这种基金可以拿人民币，合法地投资中国香港及其他境外市场，像港股、美股、德股等。

他在一定程度可以抵御人名币汇率风险。

需要注意一点，内地金融整体来说还不成熟，政策也经常变化。如2016年2月份，就有部分QDII基金暂停申购，但可以赎回，原因是我国限制人民币外流

H股指数:

如果一家公司在内地注册，但是在香港地区上市，这样的公司就是H股了。

H股全称恒生中国企业指数，看起来跟恒生指数很类似，但两者是不同的：恒生指数挑选的是香港股市规模最大的50家公司，而H股指数挑选的是规模最大的40家H股。

境外投资者难以直接投资A股，但是中国香港金融市场是开放的，对境外投资者来说，H股是可以随意投资的。所以在很长的一段时间里，H股一直是中国内地公司在世界上的代言人。就连巴菲特也投资过H股。

因为中国香港金融市场比较开放，境外投资者很容易就能进来投资或者撤资，所以一有风吹草动，就会体现在港股价格的波动上。

H股指数是挑选在中国香港上市的规模最大的40家H股。而这些H股背后的公司，很多也在A股上市。所以H股与A股很多指数的关系都非常密切。

上证50AH优选指数

很多公司，同时在A股和港股上市，在港股上市的这部分就是H股。例如中国平安，同时有A股和H股，它们背后实际上是一家公司，关系自然很紧密。

但是H股是在港交所上市，投资者也主要以境外投资者为主，这就导致了H股和A股的涨跌并不同步。有的时候是H股涨得多一些，有的时候是A股涨得多一些。但是长期看，因为背后是同一家公司，所以同一家公司的A股和H股，长期收益是趋于一致的。如果某个时间段，H股相对于A股涨得过高，那未来必然会有一个时间段，A股相对于H股涨得高一些，这样才能保证长期趋于一致。

这也就意味着，如果A股和H股差价过大，那么相对便宜的那个未来的收益会更好。这就是AH股轮动策略：买入AH股中相对便宜的那个，卖出相对贵的那个。

上证50AH优选指数（简称50AH优选指数），就是利用这一原理来获得超额收益。

纳斯达克100指数

纳斯达克100指数投资的是纳斯达克规模最大的100家大型企业。纳斯达克100指数的代码是NDX，简称纳斯达在100。

投资QDII指数基金的风险：

外汇额度不够导致暂停申购。

标普500指数:

标普500并不限制入选公司的市值规模，换句话说，标普500不仅有大公司（大约占90%），还有很多中型公司（大约占10%）。想入选标普500，得是一个行业排在前面的领导者。

标普500的指数代码是SPX。它历史悠久，是从1941年的10点开始的，到2017年5月份，标普500已经上涨到了2400点。

上证综指:

上证综指是国内历史最悠久的一个指数，指数代码为000001。从这个代码也可以看出它的重要性。我们平时在新闻里听到的上证3000点、6000点，其实说的就是这个上证综指。

综指指的是综合指数，上证综指包括了上交所全部的上市公司，目的是反映上交所所有股票的走势。

中证100指数:

是从沪深300指数中，再挑选出规模最大的100只股票组成的。比起上证50指数，它覆盖了深交所的大公司，所以更加全面一些。

中证800指数

中证800指数＝沪深300指数+中证500指数，基本上把A股的大中型公司都囊括在内，其指数代码为000906。

中证100：大盘股为主，沪深两市规模最大的100只。

沪深300：大盘股为主，沪深两市规模最大的300只。

中证500：中盘股为主，排除沪深300后，沪深两市规模最大的500只。

中证800：大中盘股，沪深300+中证500。

中证1000：小盘股为主，除去中证800外，最大的1000只小盘股。

等权重指数：

像上证50指数、沪深300指数等是市值加权的指数，也就是按照市值规模来挑选股票，谁市值越大谁占的权重就越高。

而红利指数是根据股息率加权的指数，股息率越高所占的权重就越大。

等权重指数则是分配给每个成份股完全相同的权重。

例如一个等权重指数基金有100只成份股，1亿的规模，那它就会每个成份股买100万。

开始的时候每个成份股都是相同的权重，但是由于各个成份股的涨跌幅度和速度都不同，就导致一段时间后它们的权重也不同了。所以等权重指数一般每隔一段时间会强制再平衡一次，一般是一年一次

等权重指数优点是避免了某些大盘股占比过高，缺点是流动性差，其流动性取决于流动性最差的几只股票。

行业指数，宽基指数：

上证50指数、沪深300指数、红利指数等，它们在挑选股票的时候，包括了各行各业，并不限制行业，这样的指数叫作宽基指数。

实际上市场上还有一类比较小众的指数基金，这些指数基金专门投资某个行业的股票，也就是行业指数基金。

优秀行业指数说明：

1.

必须消费行业：

也被称为日常消费行业、主要消费行业。必需消费，主要是维持我们正常生活所需要的各种消费品，例如饮料、酒、农副食品等。

目前必需消费行业的指数主要是以下4只。

上证消费指数：从上交所挑选必需消费行业公司。

上证消费80指数：从上交所挑选80家规模最大的必需消费行业公司。

中证消费指数：从中证800，即沪深300和中证500中挑选必需消费行业公司。

全指消费指数：从所有上市公司中挑选必需消费行业公司，覆盖范围最广

2.

优秀行业之医药行业

医药指数是经济危机中非常具有价值的避险板块。即使宏观经济不好，医药行业整体表现也好于宏观经济

目前医药行业的指数主要有以下几种：

中证医药指数：又称中证800医药指数，是从中证800指数中挑选医药行业。

中证医药100指数：挑选了100家大型医药股，每只股票买入相同的金额。

上证医药指数：只投资上交所的医药行业公司。

全指医药指数：从整个A股中挑选医药行业，它覆盖的医药公司是最全的。

细分医药指数：挑选了医药行业细分领域的主要公司。

300医药指数：挑选了沪深300指数里的医药行业公司。

500医药指数：挑选了中证500指数里的医药行业公司。

3.

优秀行业之可选消费行业

必需消费指的是我们在日常生活中需要经常消费的食品、饮料、烟草等常用日用消费品，一般单价比较低，消费频率高，也是刚需。

可选消费指的是有钱的时候才会消费，这种消费可以提升我们的生活质量，但不是刚需。

可选行业特点：需求比必需消费弱，有一定周期性

目前可选消费行业的指数基金比较少，如下：

广发中证全指可选消费ETF

广发中证全指可选消费ETF联接A

4.

优秀行业之养老产业

养老产业覆盖了多个行业，包括医疗保健、信息技术、日常消费、可选消费，甚至包括保险公司这种金融行业。

养老产业指数主要是由医药行业、必需消费行业和可选消费行业混合的，因此，它同样具备医药和消费的优秀属性，属于非常不错的好行业指数。

广发养老指数A

广发养老指数C

5.

银行金融业

投资银行业，有两种选择。一种选择是投资前文介绍过的上证50指数、基本面50指数、H股指数、50AH优选指数等相关的指数基金。

如果想专门投资银行业，则可以投资银行业的指数基金。目前国内的银行业指数基金，基本上都是追踪中证银行指数

6.

证券行业（不适合长期投资）

也就是券商业，也被称为“周期之王”。它是最典型的一个强周期性行业。

证券行业是充分竞争的行业，大多数券商提供的服务同质化严重，导致券商行业的基本面和股价的走势高度趋同。激烈的竞争不断地压缩券商的主要收入——佣金。大多数券商没有核心竞争力或者说护城河，不能把自己从竞争中脱离出来，客户可以更加自由地选择券商。再加上互联网金融的冲击，未来超低佣金会成为主流

7.

房地产行业

目前国内的地产行业指数一共有三只，即中证800地产指数、国证地产指数和地产等权指数。

如何挑选指数基金：

低估值价值投资＋指数基金

最常用的估值指标：

主要是4个：市盈率、盈利收益率、市净率、股息率。

市盈率的定义是：公司市值/公司盈利（即PE=P/E，其中P代表公司市值，E代表公司盈利

意义：

（1）市盈率反映了我们愿意为获取1元的净利润付出多少代价。

（2）估算市值

（3）市盈率的适用范围：流通性好、盈利稳定的品种。

市场上某些很小的股票的市盈率有好几百倍，其实这类高泡沫的股票，市盈率已经失去了参考意义。因为这类股票流通性不好，只需要很少的资金买卖，就会导致暴涨暴跌。

盈利收益率：

盈利收益率是市盈率的变种。市盈率是用公司市值除以盈利，而盈利收益率则是用公司盈利除以公司市值。也就是盈利收益率＝E/P。

换句话说，盈利收益率也约等于市盈率的倒数。

市净率：

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，也就是我们说的账面价值。市净率的定义是：PB＝P/B（其中P代表公司市值，B代表公司净资产）。

股息率：

股息，是投资者在不减少所持有的股权资产的前提下，仍然可以直接分享企业业绩增长的最佳方式。我们都知道，有的股票是会分红的。如果我们用过去一年，公司的现金分红除以公司的市值，得到的就是股息率了。股息率衡量的，就是现金分红的收益率。

定投方案

买指数基金和买房子是一个道理。价值100万元的房子，你花200万元去买就买贵了。房子买贵了，再卖出去说不定会亏本；同样，指数基金买贵了，我们再想赚钱就很困难了。所以我们要在指数基金便宜的时候去买，而不是贵的时候去买。

盈利收益率法和博格公式法，结合指数基金进行定投策略：

盈利收益率法＋定投

在盈利收益率大于10%的时候坚持定投。

盈利收益率小于10%，大于6.4%的时候暂停定投，继续持有；可以定投其他盈利收益率大于10%的品种。

盈利收益率小于6.4%的时候卖出。

博格公式法＋定投。

在市盈率或市净率处于历史底部区域的时候坚持定投。

市盈率市净率进入正常估值，暂停定投，继续持有；可以定投其他处于底部区域的品种。

·当市盈率市净率进入历史较高区域的时候卖出。

基金换算公式

市盈率等于股价除以年度每股盈余

盈利收益率就是市盈率的倒数（1/10=0.1）

如果指数的盈利收益率大于中国10年期国债收益率的2倍，就买入，反之，考虑卖出。

寻找价格合理的指数，还有一种方法：在指数被低估时买入，在指数被高估时卖出