又称“ 槓桿基金” ，投资基金中按投资对象划分的一种，其投资对象以金融衍生工具为主。衍生工具的出现，是为了防範市场风险，在股票、证券、货币、实物商品等现货市场的基础上衍生出相关的投资工具，至20 世纪70 年代，衍生工具已成为大规模投资工具，导致证券市场与货币市场的大幅度波动，由此使上述衍生工具乃至利率期货等金融工具被推出。衍生工具很快被投资者及投资基金的操作者看中，并成为投资基金中对世界经济带来很大影响的一种基金。
衍生基金可分为以下三类：（1 ）期货基金。指投资衍生工具时，投资标的是期货契约、掉期契约等类似期货的证券。期货有套期保值和价格发现两大功能。（2 ）期权基金。指出部分投资标的是期权及类似期权的证券，包括认股权证、可转换债券与可转换优先股等。期权的功能与期货相同。（3 ）套期基金又译“ 对沖基金” 或“ 套头基金” ，是一种形式很简单、组织结构也很简单，费用最低、又最灵活隐秘的私人投资管理方式，参见“ 对沖基金” 。衍生基金具有槓桿投资效应，其槓桿比率可高达10―100 倍，这一重要决定了高收益与高风险的共存。儘管高风险因槓桿效应导致一些商业银行严重亏损。但80 年代以来衍生基金交易量却在增大。芝加哥国际货币概念化与伦敦国际金融和期权交易所在1994 年成交的衍生基金达11. 亿笔，成交额达88400 亿美元，其中尤以股票指数契约，利率契约与外汇契约的交易额为最大。

对沖基金---衍生基金的一种

又称 “ 套头基金 ” ， “ 衍生基金 ” 的一种，利用各种衍生金融工具机相关的风险对沖、实买空卖空或套头交易等操作技巧与手法、专门从事证券投资的一种有限合伙企业形式的投资基金。对沖基金往往利用在一个市场实现交易，作为在另一个市场的持仓暂时平仓之用。由于採取合伙与私募筹集的方式，对沖基金并不面向普通投资者，能规避法律对公募基金信息披露的严格要求与政府的监管，由此也决定了对沖基金操作的诡秘和隐蔽。
对沖基金可以在股票、债券、外汇等不同市场以多种交易方式进行投机运作，其操作的基本特点有两方面：（ 1 ）没有槓桿借贷的限制，能获取高于自身几十倍的槓桿借贷。高槓桿性也带来高风险。这种高风险也必然转移给放贷的商业银行。（ 2 ）投资操作诡秘而複杂，善于利用创新的衍生工具并加以组合，善于利用短期内市场波动，两头下注，多头套利，以小博大，其中主要的是期权价格，而掉期作为一种衍生工具又为对沖基金提供了更广阔的空间。根据风险程度来划分，对沖基金可以分为三种：（ 1 ）低风险基金。槓桿比率较低，交易方式是长买短卖，回报率也偏低，但稳当可靠，操作者多在美国和外国的股市投资。（ 2 ）高风险基金。槓桿比率高达数倍或十余倍，总部设在美国东北部康州格林维治的长期资本管理公司（ LTCM ）即属疯狂对沖基金。 CTCM 以 23 亿美元的本金，在全球从事着 1070 亿美元的投资活动，其槓桿比率高达 1 ： 50 。在 1998 年的全球金融风暴中， LTCM 因决策失误而招致灭顶之灾，其净资产损失达 44 %，由于欧美各大银行曾为之提供巨额贷款，因此也遭到极大损失。
随着全球金融市场的不断开放和连结，对沖基金的活动範围越来越大，这些对沖基金挟数十亿甚至数百亿美元的巨资广泛狙击，短短几年内从不少国家捲走了上千亿美元的财富，其投资回报率最高达 159.4 %。在 20 世纪最后约 2 年左右的时间内，全美国的对沖基金已约达 5000 余家，所涉及的资本已高达 3000 亿美元，加上各大银行提供贷款形式的槓桿效应，出没于市场的基金当然更大。这对全球金融市场而言，是一个不容忽视的潜在威胁。正因如此，对对沖基金的监管也已成为全球关注的重要话题。